На фоне ослабления рубля и возобновления дивидендных выплат акции Норникеля продемонстрировали рост, однако мы полагаем, что его потенциал на данный момент исчерпан. На наш взгляд, ряд факторов, таких как значительное падение мировых цен на ключевые для компании цветные металлы, ожидаемая слабая динамика показателей во 2-м полугодии 2023 г., высокие процентные ставки и откат валютного курса ниже 90 руб., способны вызвать коррекцию. Мы устанавливаем целевую цену для бумаг Норникеля на уровне 13 463 руб. и оставляем в силе рекомендацию «Продавать». В то же время падение котировок компании ниже 14-15 тыс. руб. откроет окно возможностей для покупки с долгосрочным прицелом на улучшение ситуации после 2024 г. Цветные металлы по-прежнему остаются неотъемлемой частью «зеленого» будущего, поэтому с выходом мировой экономики из стагнации цены на них обречены на рост. При этом, несмотря на неблагоприятную конъюнктуру мировых рынков металлов, поддержку показателям компании в 2024 г.

( Читать дальше )

Норникель представил слабые финансовые результаты за 1-е полугодие 2023 г. Снижение ключевых показателей связано с более низкими ценами реализации никеля, меди и палладия. В то же время компания получила хороший свободный денежный поток на уровне 1,3 млрд долл., что, впрочем, не стало достаточным основанием для объявления промежуточных дивидендов за 1-е полугодие 2023 г. Мы полагаем, что финансовые результаты 2-го полугодия 2023 г. продолжат снижение вследствие падения мировых цен на цветные металлы.

В связи с сохраняющейся неопределенностью относительно дивидендов Норникеля и слабой ожидаемой динамикой результатов мы сохраняем осторожный взгляд на бумаги компании.

Подробнее

Аналитик: Василий Данилов


© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.

( Читать дальше )

2 августа Норникель представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2023 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 15,3% г/г, до 7 604 млн долл., на фоне более низких цен на медь и никель. EBITDA упадет на 15,0% г/г, до 4 078 млн долл., при этом рентабельность составит 53,6%, что соответствует уровню прошлого года. Поддержку рентабельности в 1-м полугодии 2023 г. окажет слабый рубль.

Подробнее: veles-capital.ru/analytics/article/norilskiy_nikel_prognoz_rezultatov_1p23_msfo/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал #велескапиталотзывы #velescapital #аналитика #инвестиции #Норникель